zkkkk999_606411344 2020-07-01193558二星级
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一、投资概要
二、2018下半年销售端延续韧性，政策端趋于平稳
全年新房销售面积预计同比增0-5%，销售额增5-10%
一二线市场：政策高压态势不改，开发商推盘提速
三四线市场：去库存政策下沉，全年销售维持正增长
三、中长线如何研判后市政策走势？
政策引导下的公共住房建设将有效缓解当前供应结构失衡问题
以长租公寓为代表的租赁住房市场发展将进入提速期
REITs 的推出在“房住不炒”政策背景下极具必要性
四、融资环境整体趋严，投资和新开工可能承压
此轮“去杠杆”对房企融资影响主要体现于非标融资和境内信用债的收紧
资金面收紧将使行业融资头寸进一步向龙头房企倾斜
投资及新开工可能承压，但在房企补库存需求下影响有限
五、股票短期有风险，中期则为买入良机
板块短期有超调风险，但下行幅度相对有限
大型房企将受益于融资收紧带来的行业整合机遇，有望开启利润率回升周期
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