zkkkk999_606411344 2019-01-011569723三星级
价值：8个赢商币文件类型：RAR大小：2.16MB一、投资摘要
二、基本面：衰退年
1 销售步入衰退期，市场情绪大幅走弱
2 不论从大周期还是小周期看，市场当前均已触顶
3 大小周期叠加，下行风险须特别警惕
三、政策面：修正年
1 客观审视当前房地产调控政策的有效性与合理性
2 当前可行的政策调节方向和内容
3 本轮政策调节宜早不宜迟
四、公司面：盘整年
1 地产开发商：分化加剧、甄选龙头
2 物管服务商：穿越周期、稳健增长
五、估值面：修复年
据赢商研究中心统计，2021-2023年，国内每年新增的轻资产商业项目近140个。不过，随着行业复苏、玩家力量、策略导向等因素之变，这些上新的轻资产项目亦出现不同以往的一些新特征。
轻资产行业趋势
鞋服品类以优化渠道为主基调，整体体现在谨慎开店、关闭低效店、提升店效；奢侈品牌注重门店形象的升级，重金打造超大面积零售空间成为趋势；茶饮、咖啡保持较快的规模增速……
品牌数读品牌拓展趋势
首店数量创近三年新高，“非标首店”占比逐年提升；全年新开2200+餐饮首店，饮品/烘焙“扛把子”；全年新开2100+零售首店，上海含金量最高。
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