棚户区改造分析报告：去库存任务完成，深刻改变三四线房地产

一、棚改货币化安置即将完成去库存的历史使命

1.1 货币化安置将有序退出，回归实物安置

1.2 棚改货币化助力三四线去库存任务即将完成

1.2.1 棚改推动三四线去库存基本完成

1.2.2 控制棚改成本

1.3 货币化安置比例逐步降低，预计2018年40%，2019-2020年30%

二、棚改货币化安置比例降低，将显著逆转三四线房地产市场格局

2.1 棚改货币化安置贡献三四线商品房销售面积18%

2.2 货币化安置比例降低，将显著影响三四线房地产销售

2.3 货币化安置比例降低，对不同地区三四线影响明显分化

三、棚改对未来全国房地产市场影响

3.1 2018-2020年拉动3亿平商品房销售，占比6.2%

3.2 2018-2020年撬动8.3万亿投资

3.2.1 棚改拉动投资拆解

3.2.2 货币化安置比例的敏感性分析