zhuchengleo_243347899 2018-07-231873822二星级
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一、货币资金情况：账面余额创近五年新高，龙头房企优势明显
二、现金流总体情况：流入流出规模 17 年均创新高
三、现金流结构分析：龙头房企靠回款内生增长，大型房企依赖借款杠杆扩张
四、经营活动现金流：2017 年总体实现净流入，销售回款率下降
五、投资活动现金流：净流出规模持续扩张，大型房企较为明显
六、筹资活动现金流：龙头和大型房企融资优势明显
七、样本房企现金流压力测试：压力主要来自于再投资，只要停止拿地，压力并不大
八、现金流关键疑难指标解析
8.1. 预收款与现金流及营业收入的关系
8.2. 偿债现金流为何多数情况下大于短期债务？
8.3. 回款率为何逐年下降？
8.4. 拿地支出分布在哪些科目里？
8.5. “其他”里面都藏着些什么？
8.6. 支出积极性指标
九、 结论
9.1. 小型房企主动去杠杆，偿债能力不必过度担忧
9.2. 中小房企筹资活动现金流入占比较低，但投资现金流入、流出占比均较高
9.3. 房企现金流压力主要来自于再投资，只要停止拿地，房企的现金流压力并不大
9.4. 现金流关键疑难指标解析
十、案例分析：万科
10.1. 货币资金处于历史高位，偿债能力远超行业整体
10.2. 17 年现金净流入创历史新高，18Q1 则出现大幅净流出
10.3. 钱从哪里来，花到哪里去
10.4. 经营现金流：“其他”流出大幅增加，回款率不断下降
10.5. 投资现金流：净流出规模扩张迅速
10.6. 筹资现金流：一季度集中偿还债务
10.7. 2017 年万科拿地施工支出较为谨慎
附录：直接法和间接法现金流量表、样本名单
01 消费趋势——新中产消费群体洞察与趋势解析
02 新开项目（2025年12月开业项目趋势分析及热点项目解读）
03 品牌新店（2025年12月新店盘点及案例解读）
04 品牌推荐（中高端女装品牌）
05 营销案例（12月典型购物中心营销趋势分析及案例分享）
06 资料推荐（成年人情感消费新趋势、2025冬季消费趋势、马年新春营销活动方案）
赢商通会员，商业市场月报
商圈商业综合评价指标体系，简称“商圈商业力”，是基于商圈人口规模，交通配套、商业规模、商业档次、商业多样性、商业活力以及商业潜力等要素，形成的综合评估商圈商业发展水平的指标体系。
城市商业力，商圈商业力
01 消费趋势——2025年中国消费市场趋势洞察
02 新开项目（2025年11月开业项目趋势分析及热点项目解读）
03 品牌新店（2025年11月新店盘点及案例解读）
04 品牌业态（首层品牌&业态分析）
05 营销案例（11月典型购物中心营销趋势分析及案例分享）
06 资料推荐（2026中国消费新图景报告、中国精锐人群生活方式洞察、春节、年度营销活动方案）
商业市场月报，赢商通会员
