2014年9月电商时代下的中国物流地产研究（39页）

　　在电商市场规模扩大、东西部产业转移、行业政策不断落地的背景下，仓储业占固定投资产投资比例持续提升，各路资金纷纷抢滩物流地产市场；而目前我国物流地产供需缺口巨大，中国人均仓储面积仅为美国的 1/12，租金也连续 18 个季度上涨，投资回报率已超过商业地产；但国内大部分市场份额被外资抢占，其中物流巨头普洛斯近年在利润率、回报率、物业投资收益等方面逐渐体现出对开发商的优势。我们认为物流地产将是国内房企转型的理想选择，在投资方面需要重点关注企业的资金成本、客户粘性和拿地能力。

　　1 国内物流地产投资机会已来临................................................ 3

　　2 仓储供需缺口巨大，租金回报率可观..................................... 7

　　3 中国物流地产巨头——普洛斯.............................................. 11

　　4 财务分析：普洛斯（中国）  VS 地产开发商 .......................... 17

　　5 投资要点——资金、客户、土地.......................................... 20

　　6 中储股份.................................................................................................... 22

　　7 建发股份.................................................................................................... 29

　　8 万科 ........................................................................................................... 33

　　9 研究报告中所提及的有关上市公司 ...................................... 37