智能家居行业深度报告

　　􀂉 值得关注的三大技术路线。我们对智能家居行业最具发展前景的电力线载波

　　通信技术、Zigbee 技术、Z-Wave 技术等三大技术路线进行了深入分析，结合

　　三种技术的通信性能指标、复杂性、成本优势等方面进行全面分析，指出了

　　三种技术路线的应用前景和发展路径。

　　􀂉 重点关注的四类市场玩家。我们将智能家居行业的市场玩家划分为四类：第

　　一类为可视对讲安防类厂商，第二类为传统家电和IT 厂商，第三类为智能控

　　制类厂商，第四类为新进入的互联网公司。我们针对四类市场玩家在产业链

　　中的不同地位以及行业角色定位，指出了各类玩家在智能行业崛起过程中扮

　　演的角色、竞争策略以及成长空间。

　　􀂉 得家电和照明者得天下。我们以2012 年销售数据为基础，分别对家电行业和

　　照明行业的智能化升级过程带来的新增市场空间进行测算，家电升级存在

　　1890 亿市场空间，智能照明升级存在500 亿元市场空间，两个细分行业的智

　　能化升级决定了智能家居行业的演进路径和速度。

　　􀂉 看好行业大发展带给智能控制类厂家的成长弹性。我们认为，当前市场上智

　　能家居行业的四类玩家，第一类和第三类市场玩家是掌握智能家居的核心技

　　术，具备智能家居产品创新能力，是产品最终来源；而第二类家电企业和第

　　四类互联网企业则各自从自己的产业定位出发向第一类和第二类玩家采购产

　　品。因此，我们更看好第一类和第三类玩家（即智能控制类厂商）的弹性。

　　投资标的方面载波领域看好东软载波，无线领域看好英唐智控。

　　􀂉 风险提示：1、智能家居产品市场推广低于预期；2、家电厂商推出智能家居

　　产品的步伐低于预期。