2012年4月房地产行业研究报告（广发）

　　4 月楼市成交情况：成交量适度回调

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　　4月楼市成交平淡，较大放量的 3月有一定程度下降。3月的放量得益于累计需

　　求的释放、支付条件的改善（开发商降价、政策微调导致的房贷利率优惠及

　　契税减免等），而4月这些刺激因素的边际效用适当减弱，导致了4月成交量

　　的下滑。

　　具体而言，4月33大城市，成交量环比上涨的城市不到3成，总体下降11.9%。

　　由于去年基数较低，有超过6成的城市成交量同比上涨，总体上涨17.5%。

　　政策分析：微调促刚需持续

　　从政策面角度来看，微调促刚需仍在进行之中。地方政府通过“提高公积金

　　贷款额度、上调普通住宅标准减免契税”等微调措施促进刚需的范围在进一

　　步扩大，这在4月中下旬特别明显，我们判断，类似的微调举措在5月会持续，

　　范围会继续扩大，进而成为普遍现象。

　　楼市前瞻： 企稳回升可以期待

　　从楼市基本面的角度来看，尽管4月成交量较3月下滑，但这只是刚性需求主

　　导下，对3月成交量大幅放量的一个适当的回调。在政策面改善的大背景下，

　　未来成交量出现大幅调整的可能性较小，而开发商在库存高企、资金链紧张

　　的局面下，降价去库存仍是主旋律。我们预计刚性需求仍会进一步释放，成

　　交量企稳回升是可以期待的。

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