2011年三季度中国房地产行业分析报告（36页）

　　限购范围扩大到二三线城市，房价下降的拐点逐步形成2011 年以来，最严厉的调控政策“新国八条”出台，限购限贷政策持续从紧，房地产市场需求受到较大程度的抑制，尤其是投资性和投机性需求。一直到3 季度，中央始终坚持调控方向不动摇、调控力度不放松。7 月国务院常务会议要求各地从严把握和执行房价控制目标，要求房价上涨过快的二三线城市采取必要的限购措施，8 月住建部提出了《各地列入新增限购城市名单的5 项建议标准》。

　　调控政策继续从紧，以及限购范围扩大到二三线城市，对房地产市场形成了巨大的冲击，3 季度以来房地产行业景气加速回落。10 月份，房地产开发综合景气指数降至100.41，自5 月份开始连续5 个月回落，较上年同期下降3.30 点；景气指数接近景气临界点100，房地产市场即将步入不景气区间。

　　随着前期房地产政策调控积蓄的压力集中爆发，3 季度以来，房地产市场异常低迷，传统火热的“金九银十”更是惨淡收场，购房者信心降至谷底。1～10 月，全国商品房销售面积累计79653.12 万平方米，同比增长10.0%，增速较上月下降2.9 个百分点。从单月销售情况来看，10 月全国商品房销售面积同比下降9.85%，销售额同比下降11.62%。

　　由于销售市场异常低迷，房地产开发企业库存压力和资金压力极大，部分企业不得不通过降价来挽救销量和回笼资金，房地产价格出现松动，并于9 月份开始下调，9 月成为大中城市房价走势扭转的关键点。从停涨的城市数量、涨跌幅等指标来看，大中城市房价过快上涨的趋势已经受到了较大程度的抑制，全国房价下降的拐点逐步形成。

　　在通胀压力仍然较大情况下，如果房地产调控政策稍有放松，房价或将出现反弹，因此预计未来一段时间内房地产调控政策将依然从紧。此外，部分开发企业现金流短缺，负债率上升，倾向于采取更多的销售回款措施，但市场持币代购的气氛更加浓厚，预计4 季度房地产市场向下调整的态势会更加明显。